Métropole Gestion

METROPOLE Convertibles A

ISIN code FR0007083332

NAV 327,82 €

Ausgabepreis : 340,93 €

Am 08/11/2019

Morningstar® 2/5

Value Gemischt Growth
Large Caps Ja Nein Nein
Mid Caps Ja Nein Nein
Small Caps Nein Nein Nein

Fondsmanagerteam

Managementteam für Wandelanleihen

Managementteam für Wandelanleihen : Cédric HERENG, Ingrid TRAWINSKI, Benoit de LAVAL, Isabel LEVY, Geoffroy LEFEBVRE d'HERBOMEZ.

Die Entwicklung des Teilfonds:

September 2019

Der Wandelanleihemarkt der Eurozone hat sich trotz deutlicher Kursgewinne auf den Aktienmärkten, die einer relativen Entspannung zwischen den USA und China, der angekündigten quantitativen Lockerung der EZB und der Zinssenkung der Fed in den USA zu verdanken waren, negativ entwickelt. Die Kursgewinne bei Aktien fielen jedoch nicht einheitlich aus, da im Laufe des Monats eine starke Sektorrotation zugunsten zyklischer Werte und zum Nachteil von Werten mit berechenbarem Wachstum wie der im Wandelanleiheindex ECI Euro stark vertretenen Nahrungsmittelindustrie und Luftfahrtbranche erfolgte. Der Angriff auf die saudi-arabischen Erdölinfrastrukturen sorgte darüber hinaus für einen vorübergehenden starken Anstieg der Rohölpreise.

Vor diesem Hintergrund hielt sich die implizite Volatilität des Segments klassischer Wandelanleihen im ECI Euro stabil bei etwa 29 %, während die der für die Basiswerte des Indexes börsennotierten Optionen von 26,5 % auf 23,8 % zurückging.

Gegenüber den -0,49 % des ECI Euro erzielte der METROPOLE Convertibles eine Performance von +1,01 %. Der Teilfonds profitierte von seinem Engagement in zyklischen Werten und insbesondere im Finanzsektor, der im Laufe des Monats die höchsten sektoriellen Zuwächse verzeichnen konnte. Der Index, der sich vor dem Hintergrund einer positiven Entwicklung der Aktienmärkte negativ entwickelt, leidet unter dem nicht vertretenen Bankensektor und der Underperformance des Luftfahrt- und des Nahrungsmittelsektors, deren Basiswerte wie Airbus und Rémy Cointreau im Laufe des Monats Kurseinbußen hinnehmen mussten.

Was die Veränderungen im Portfolio anbelangt, so haben wir die Wandelanleihe Veolia 0% 2021 in das von dem Unternehmen vorgelegte Rückkaufangebot eingebracht, das eine Rendite von -0,70 % und somit einen Spread von nur 14 bps gegenüber der deutschen Staatsanleihe selber Laufzeit bot. In das Segment der eigens generierten Wandelanleihen haben wir die beiden Staatsanleihen BTPS 0,65% 11/2020 und BTPS 0,20% 10/2020 aufgenommen und im Laufe des gesamten Monats Gewinnmitnahmen mit unseren Optionspositionen und insbesondere mit Ahold Delhaize, Continental, Schneider, Royal Dutch Shell, Sanofi und unseren Finanzpositionen wie BNP, Intesa Sanpaolo oder Santander erzielt. Unsere Merck-Position haben wir geschlossen.

Das Verhältnis zwischen klassischen Wandelanleihen und eigens generierten Wandelanleihen belief sich Ende September auf 42 % zu 58 %. Die Aktiensensitivität des Fonds belief sich ebenso wie die des ECI Euro auf 25 % und die modifizierte Duration auf 1,8 % gegenüber den 2,4 % des Indexes.

Zeichnungen / Rücknahmen

Zeichnungs- und Rücknahmeaufträge werden täglich bis 12 Uhr von CACEIS Bank Luxemburg Niederlassung zentralisiert und auf der Grundlage des nächsten, anhand des Schlusskurses des gleichen Tages berechneten Nettoinventarwerts ausgeführt; die entsprechenden Zahlungen erfolgen an dem auf das Datum des berücksichtigten Nettoinventarwerts folgenden Werktag (T+2). CACEIS Bank Luxemburg Niederlassung- Tel.: 00 352 47 67 70 63 - Email: FDS-Investor-services@caceis.com. Bitte weisen Sie Ihren Finanzintermediär an, der CACEIS Bank den BIC-/BIC1-Code Ihrer Gesellschaft mitzuteilen.

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