Métropole Gestion

METROPOLE Convertibles A

ISIN FR0007083332

VL 321,91 €

Au 19/03/2019

Etoiles Morningstar® : 2/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Non Non Non

Equipe de gestion

Equipe de gestion obligataire et convertibles

Equipe de gestion obligataire et convertibles : Cédric HERENG, Ingrid TRAWINSKI, Benoit de LAVAL, Isabel LEVY, Geoffroy LEFEBVRE d'HERBOMEZ.

La vie du compartiment

Février 2019

 

Le marché des obligations convertibles de la zone euro a poursuivi son rebond sur le mois de février, bénéficiant de la hausse des marchés actions. Les Etats-Unis et la Chine ont apaisé les craintes d’un ralentissement du commerce mondial en se disant proches d’un accord commercial après plusieurs mois de tensions. En zone euro, les indicateurs macroéconomiques ont néanmoins poursuivi leur dégradation ce mois-ci.

Dans ce contexte, la volatilité implicite du gisement des convertibles composant l’indice ECI Euro reste quasiment stable à 28% tandis que celle des options cotées pour les sous-jacents de l’indice poursuit sa baisse, passant de 26% à 23%.

METROPOLE Convertibles affiche une performance de +1,47% contre +0,37% pour l’indice convertible ECI Euro. Le compartiment bénéficie d’un choix de valeurs favorable et d’une sensibilité action moyenne supérieure à celle de l’indice. Parmi les principaux contributeurs à la performance on trouve les obligations convertibles Ingenico 0% 06/2022 et Telecom Italia 1,125% 03/2022 ainsi que les obligations Daimler Float 07/2024 et Intesa Sanpaolo 8,375% Perp. La poche optionnelle contribue positivement à la performance du compartiment malgré une baisse de la volatilité implicite des options. Les sous-jacents Axa, BNP Paribas et Unicredit figurent parmi les contributeurs positifs.

Nous avons effectué des mouvements au sein de la poche convertibles reconstituées.  Nous avons initié une position en options Capgemini et avons pris des profits sur des positions telles qu’Axa, Intesa Sanpaolo, Bouygues et Saint-Gobain. Nous avons vendu une obligation SPGBEi 0,55% 11/2019 afin de bénéficier du rebond des breakevens court terme, et avons renforcé notre position en OATi 0,25% 07/2024 dont le breakeven reste sur un point bas.

À fin février, la répartition entre convertibles physiques et convertibles reconstituées est respectivement de 43% et 57%. La sensibilité action du fonds s’élève à 32% contre 26% pour l’ECI Euro, la sensibilité taux se situe à 2% contre 2,5% pour l’indice.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

Disclaimer

Ce site Internet s’adresse aux investisseurs professionnels au sens de la Directive 2004/39/CE (Directive MIF).

 

Ce site vous permet de consulter uniquement les informations relatives aux OPC qui font l’objet d’une offre publique dans le pays sélectionné. L'accès aux produits et services présentés sur le site www.metropolegestion.fr peut faire l'objet de restrictions à l'égard de certaines personnes ou de certains pays.

 

En particulier, il est précisé que les OPC n’ont pas été ni ne seront enregistrés auprès de la « US Securities and Exchange Commission » telle que prévue par la loi sur les sociétés américaines d'investissement de 1940 (Investment Company Act), et ses amendements ou tout autre règlement relatif aux valeurs mobilières.

 

Aucun des prospectus publiés sur ce site ne peut en conséquence être introduit, transmis ou distribué aux Etats-Unis d'Amérique ou dans leurs territoires ou possessions ou remis aux résidents institutionnels américains ou aux sociétés, associations ou autres entités créées ou régies selon les lois des Etats-Unis (tout ce qui précède constituant une « personne US » au sens du Règlement S pris en application du « United States Securities Act 1933 »). Par ailleurs, les OPC ne peuvent être ni offerts ni vendus à des investisseurs US. Plus généralement, les produits et services présentés sur ce site ne peuvent être souscrits par des investisseurs non professionnels que dans les juridictions dans lesquelles leur commercialisation et leur promotion sont autorisées.

 

Les informations figurant sur ce site Internet ne sauraient être assimilées à une offre ou une sollicitation de transaction dans une juridiction dans laquelle ladite offre ou sollicitation serait illégale ou dans laquelle la personne à l'origine de ladite offre ou sollicitation n'est pas autorisée à agir. Les informations figurant sur ce site Internet sont fournies à titre informatif uniquement et ne constituent pas une publicité/commercialisation active, une recommandation personnelle, ou un conseil d'investissement.

 

Ce site Internet utilise des cookies permettant de collecter certaines informations anonymes lorsque vous visitez notre site Internet (comme la mesure et l'analyse des informations concernant les visites sur notre site Internet). En poursuivant votre navigation sur le site Internet, vous acceptez l'utilisation et l'installation de ces cookies. Vous pouvez néanmoins vous opposer à l'enregistrement de cookies en paramétrant votre navigateur à cet effet. De plus, nous pourrons permettre à des sociétés tierces de collecter certaines informations anonymes à des fins statistiques, lorsque vous visitez notre site (notamment votre adresse IP), afin d’optimiser l’efficacité de notre site internet.

 

En cliquant sur le bouton ci-dessous «J'accepte», vous reconnaissez avoir lu et compris cette page, vous acceptez de vous conformer à son contenu et vous confirmez que vous accédez à ce site Internet conformément aux lois et réglementations de la juridiction ou du pays dans lequel vous résidez.

J'accepteJe refuse