Métropole Gestion

METROPOLE Corporate Bonds A

ISIN FR0010695874

VL 298,57 €

Au 17/01/2019

Etoiles Morningstar® : 1/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Oui Non Non

Obligations du secteur privé de la zone euro

Equipe de gestion

Equipe de gestion obligataire et convertibles

Equipe de gestion obligataire et convertibles : Cédric HERENG, Ingrid TRAWINSKI, Benoit de LAVAL, Isabel LEVY, Geoffroy LEFEBVRE d'HERBOMEZ.

La vie du compartiment

Décembre 2018

En décembre le discours des banques centrales était particulièrement attendu. La FED a poursuivi la normalisation de sa politique monétaire avec une hausse de 25 points de base de son principal taux directeur qui passe de 2,25% à 2,50%. De son côté, la BCE a comme prévu laissé ses taux inchangés et mis fin aux achats nets dans le cadre de son programme APP. La FED comme la BCE ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance et d’inflation pour 2019.

Dans ce contexte, seule la France voit ses taux souverains monter, pénalisés par les mesures budgétaires exceptionnelles annoncées par le gouvernement pour calmer le mouvement des gilets jaunes. Ainsi, le rendement de l’emprunt français à 5 ans est en légère hausse de 2 points de base à 0,04%, tandis que les rendements allemand, espagnol et italien à 5 ans sont en baisse de respectivement 4, 11 et 53 points de base à -0,31%, 0,34%, et 1,80%. L’Italie voit ainsi son spread par rapport à l’Allemagne se resserrer de 49 points de base à 211 points de base, suite à la validation de son budget et à l’abandon de la procédure pour déficit excessif. Les spreads de crédit pour les obligations d’entreprises notées BBB de maturité 5 ans contre l’emprunt allemand de même échéance sont en légère hausse à 127 points de base. Les anticipations d’inflation à 5 ans poursuivent leur baisse sur le mois de décembre, à l’image du breakeven italien à 5 ans qui enregistre une baisse de 22 points de base pour atteindre un niveau de 48 points de base.

Dans ce contexte, le compartiment affiche une performance mensuelle de 0,56% contre 0,60% pour son indice de référence le FTSE MTS 3-5 ans.  

Nous n’avons pas modifié la structure du portefeuille au cours du mois, ainsi, la répartition entre obligations d’entreprises et obligations souveraines au sein du fonds est stable à respectivement 41% et 59%. La sensibilité taux du fonds s’établit à 1,8% contre 3,5% pour l’indice FTSE MTS 3-5 ans.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le lendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+1). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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