Métropole Gestion

METROPOLE Euro SRI A

ISIN FR0010632364

VL 306,09 €

Au 19/03/2019

Etoiles Morningstar® : 2/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Non Non Non

Equipe de gestion

Equipe de Gestion Europe

Equipe de gestion : Ingrid TRAWINSKI, Jérémy GAUDICHON, Fredrik BERENHOLT, Isabel LEVY, Thibault MOUREU, Markus MAUS, Cédric HERENG.

La vie du compartiment

Février 2019

Les marchés actions de la zone euro ont poursuivi leur rebond au mois de février. Les Etats-Unis et la Chine ont apaisé les craintes d’un ralentissement du commerce mondial en se disant proches d’un accord commercial après plusieurs mois de tensions. En zone euro, les indicateurs macroéconomiques ont néanmoins poursuivi leur dégradation ce mois-ci. Ce contexte a été favorable aux valeurs cycliques et a permis aux secteurs industriels, des matériaux et des financières de se distinguer. A l’inverse, les secteurs dits défensifs comme les services publics, la santé ou les communications ont sous-performé.

Le compartiment a légèrement sous-performé son indice de référence sur la période, impacté par les performances de Publicis et Eutelsat. Les deux sociétés ont publié des niveaux d’activités décevants au dernier trimestre, ravivant les interrogations sur les évolutions de leurs métiers. Nous restons convaincus de la pertinence du positionnement de ces acteurs dans leurs industries respectives. A l’inverse, Unicredit, avec qui nous avons poursuivi notre dialogue ESG ce mois-ci, s’est nettement démarqué par sa contribution positive à la performance.

Lors de notre entretien, la banque italienne nous a ainsi exposés les évolutions qu’elle s’apprête à soumettre à l’assemblée générale des actionnaires en matière de gouvernance. Notre engagement auprès de la société nous a ainsi permis de valider l’application des nouvelles directives de la Banque d’Italie sur la rémunération et les indemnités de départ des dirigeants, la désignation des commissaires aux comptes par les actionnaires et la nomination d’une nouvelle administratrice indépendante. Nous avons profité de cette occasion pour répéter notre insatisfaction quant à l’absence de critères ESG parmi les critères de rémunération des dirigeants. La société nous a dit vouloir en intégrer dans son prochain plan de rémunération variable à long terme. 

Sur le mois nous avons cédé notre position en thyssenkrupp et allégé celle en Smurfit Kappa en raison de l’affaiblissement de leurs catalyseurs. Nous avons également allégé nos positions en Nokia, Atos et Carrefour dont les décotes de valorisation se sont réduites. En contrepartie, nous avons renforcé nos positions en Capgemini, Allianz, Fresenius SE et Continental.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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