Métropole Gestion

METROPOLE Sélection W

ISIN FR0011468602

VL 257,72 €

Au 09/12/2019

Etoiles Morningstar® : 3/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Oui Non Non

Principales convictions de valeurs européennes décotées (25-35 lignes max).

Equipe de gestion

Equipe de Gestion Europe

Equipe de gestion : Ingrid TRAWINSKI, Jérémy GAUDICHON, Fredrik BERENHOLT, Isabel LEVY, Thibault MOUREU, Markus MAUS, Cédric HERENG.

La vie du compartiment

Octobre 2019

Les marchés actions européens ont poursuivi leur progression au cours du mois d’octobre, encouragés par la perspective d’un accord de sortie entre le Royaume-Uni et l’Union européenne. Le mois a également été marqué par la publication des résultats des entreprises au titre du troisième trimestre qui traduit un ralentissement de l’activité largement anticipé par les indicateurs macroéconomiques avancés de type PMI. Les valeurs appartenant aux biens de consommation cyclique et l’industrie ont ainsi enregistré les meilleures performances alors que le secteur agroalimentaire affiche un recul important suite à la publication de résultats qui indique une décélération de leur rythme de croissance incompatible avec des niveaux de valorisation élevés.

Dans ce contexte, le compartiment METROPOLE Sélection a sous-performé son indice de référence. Les principaux contributeurs positifs ont été Smurfit Kappa, SKF et Michelin qui ont publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes. Ils démontrent surtout leur capacité de résistance importante dans un environnement économique déprimé. La performance du fonds a été principalement pénalisée par la baisse exagérée des titres Nokia, Publicis, Pearson, Capgemini et Carrefour qui ont publié des résultats jugés décevants. Ces titres affichent des niveaux de décotes excessives si l’on adopte une approche fondamentale avec une perspective à long terme, c’est-à-dire au-delà de l’horizon actuel des marchés qui se limite à 2 ou 3 trimestres.

S’agissant des principaux mouvements opérés dans le portefeuille, nous avons soldé nos positions sur les titres Carlsberg et Novartis qui se sont rapprochés de nos objectifs de valorisation. Nous avons également renforcé le poids des valeurs financières fortement décotées comme Intesa Sanpaolo, Banco Santander, BNP Paribas, Credit Suisse, Allianz, Axa et Klépierre dans l’immobilier.

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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